美联储承认或将放缓加息，为何强硬不起来了？
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"text": "当地时间7月27日，美联储宣布将联邦基金利率上调75个基点至2.25%至2.5%的目标区间，标志着其两个月累计加息幅度达到150个基点，为上世纪80年代初以来最大力度的连续加息。"
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"text": "不过，与今年前三次加息相比，本次议息会却释放出一些与以往不同的“缓和”信号。如，美联储主席鲍威尔承认美联储可能在大幅收紧政策后，放慢加息步伐。"
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"text": "鲍威尔在议息会上表示，9月会议继续非常态化大幅加息可能是适当的，这将取决于数据；在货币政策持续收紧的背景下，放缓加息步伐，这取决于累积的政策调整如何影响经济和通胀。"
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"text": "对此，中信证券分析师崔嵘指出，鲍威尔在本次会议上首次提出放缓加息步伐的表述，表明美联储正在向市场传递边际转“鸽”(形容柔性温和的态度)的信号。"
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"text": "不仅如此，本次75个基点的加息幅度也低于美国6月通胀创下9.1%的历史新高后，一些市场机构对美联储将激进加息100个基点的预测。"
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"text": "在高通胀面前，激进的美联储为什么变“温和”了？"
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"text": "不少分析人士指出，多轮加息正给危机重重的美国经济带来衰退隐忧。正如鲍威尔所说，美联储的行动和声明一样，在一定程度上导致了经济放缓。"
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"text": "摩根士丹利CEO詹姆斯·戈尔曼此前曾表示，美国经济衰退的可能性随着美联储更激进地对抗通胀逐渐上升，经济衰退的风险高达50%。"
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"text": "在描述经济状况时，美联储本次议息会议声明将“继第一季度的小幅下滑，整体经济活动似乎已经开始回暖”的表述改为“近期支出和生产指标已经放缓”。"
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"text": "崔嵘指出，美国通胀仍在高位运行，经济距离实质性衰退仍有距离，但经济增长可能已经开始影响美联储激进立场。"
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"text": "华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，从本次议息表态来看，经济增长减速、以至于金融条件大幅收紧之下的“衰退风险”逐渐浮现，美联储对增长下行的关注度确实在上升，但在通胀预期仍未完全平抑的情况下，近期的市场“衰退交易”仍不足以“逼退”联储的紧缩步伐。"
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"text": "本轮加息对资本市场有何影响？"
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"text": "鉴于鲍威尔暗示“9月可能放缓加息”的灵活性，美联储议息决议公布后，2年期美债利率从3.07%回落至3%、10年期美债利率由2.73%上行至2.79%，美元指数从107回落到106.5；标普500及纳斯达克综指收涨。"
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"text": "在一些市场人士看来，投资者一直担心美联储的加息举措可能使美国经济陷入衰退，鲍威尔放缓加息步伐的言论给了美股上涨的理由。"
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"text": "而从长期影响来看，崔嵘认为，随着美联储释放边际转“鸽”信号以及美国经济增长放缓，预计主导逻辑将转向基本面盈利，美股9月前阶段性反弹，但盈利预期下修制约反弹空间。后续美债利率或将维持震荡。"
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"text": "关于之后的加息进程，鲍威尔并未给出明确的观点，加息的速度取决于未来的数据。"
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"text": "对此，崔嵘分析称，如果接下来7月和8月的通胀数据出现下行趋势，则9月可能加息放缓至50个基点，而如果再创新高或未有明显下行，则不排除美联储继续75基点的加息。预计美联储年内或加息至3.5%附近。"
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"text": "“如果经济减速超预期，不排除联储会略微放缓加息步伐，但我们维持此前观点，即目前通胀走势暂不足以让联储很快停止加息。”易峘表示。"
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